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新界泵业002532领跑中国农用泵行业

发布时间:2019-11-22 00:47:36 编辑:笔名

新界泵业(002532):领跑中国农用泵行业

此次公司拟发行人民币普通股2000万股,占发行后总股本的25%,发行价格为32.88元。许敏田、杨佩华夫妇合计持股占发行后总股本的40.71%,为公司控股股东。

公司是国内农用泵制造企业。主营为农用泵和空气压缩机的生产及销售。公司作为农用泵的龙头企业,凭借在技术和品牌上的优势,始终占据国内农用泵的行业。2008年、2009年农用泵国内市场占有率分别为2.4%、2.6%;随着募投项目的陆续投产,制约公司发展的产能不足问题将被解决,公司的市场占有率会继续扩大,行业龙头地位进一步巩固和加强。

农用泵市场需求稳步增长,全球农用泵行业中亚非拉市场需求强劲,预计全球农用泵行业将以5%的速度增长,国内市场得益于国家对“三农”的持续投入和刚性需求,预计国内农用泵行业将以10%的速度递增。

公司拥有完善的营销络。在国内有700多家批发商,3000多家分销商,13个区域配送中心,未来公司将在全国乡镇一级铺设营销络;在国际市场公司已拥有240家稳定的海外客户群体,产品覆盖亚非拉欧美70多个国家和地区,今后公司将进一步加大国际市场开拓。

公司技术实力雄厚,引领农用泵市场的发展趋势。公司是农用水泵行业标准的主要起草单位,累计主持或参与制定国家/行业标准22项。获得42项国家专利,正在申请并受理专利4项,新产品研发周期为个月。

募股资金投向分析。公司此次拟发行股份募集资金将主要用于年产100万台农用水泵建设项目和技术中心建设项目。农用泵项目2013年达产后,将年新增收入2.85亿元,新增利润3345万元,未来盈利能力得以大幅提升。

盈利预测及估值。我们预计公司年EPS分别为0.76元、0.91元、1.25元。综合考虑可比公司平均估值水平,我们认为公司2010年动态市盈率在倍较为合理,对应的合理价格区间为30.40元-34.20元。

风险提示:1)市场竞争加剧的风险;2)季节性波动风险;3)主要原材料价格波动风险;4)反倾销风险。

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